Денежная масса – это итоговое значение средств на банковских счетах и в физических купюрах на «руках» населения, госструктур и бизнеса.
Содержание
Структура этого показателя разделена на так называемые агрегаты, обозначенные буквой М и цифрами от 0 до 3.
- М0 – эмиссия наличных средств (в национальной валюте)
- М1 – это М0 сложенная с безналичными средствами, в том числе в депозитах, чеках, на вкладах востребования и дебетовых картах предприятий всех форм собственности и граждан
- M2 – М1 плюс вклады со сроком
- М3 – это М2 плюс гособлигации, ценные бумаги, договора на сделки РЕПО, векселя и другие финансовые инструменты, кроме деривативов.
Современные тенденции в структуре денежной массы
Структура денежной массы меняется в сторону значительного снижения агрегата М0, который может фактически исчезнуть с развитием национальных виртуальных наличных (криптовалют).
Также в XXI веке наблюдается снижению темпов роста М3 из-за скорости оборота средств, благодаря развитию технологий и отказа от наличности.
Экономическая концепция о денежной массе
Согласно уравнению Ирвинга Фишера, существует однозначно установленная тождественная связь произведения количества денег на их скорость годовой траты (оборота) со средней стоимостью проданных за год товаров.
Т.е. если взять среднее количество проданных товаров Р и оказанных услуг, умножив их на среднюю цену Q, что сложилась в течение года, то этот показатель потребительской активности и определяет размер денежной массы M и скорость ее оборота V.
Обычно скорость оборота средств предполагают, как константу, тогда формула однозначно показывает, как эмиссия влияет на инфляцию – стоимость товаров и услуг.
Именно благодаря этой формуле, образца 1911 года, названной «уравнением спроса на деньги», у государственных финансистов возникло понимание основ денежно-кредитной политики. Центробанки сфокусировались на регулировании процентных ставок и контроле кредитных линий.
Частота и формат выхода данных о денежной массе
В экономическом календаре публикуют данные о денежной массе Центробанки Малайзии, Евросоюза и Индии. В конце каждого месяца выходят процентные изменения к предыдущему периоду агрегата М3 в 9-00 GMT/12-00 МСК от ЕЦБ и 11-30 GMT/14-30 МСК от РБИ.
Влияние статистики по денежной массе на рынок Форекc
Трейдеры обращают на изменение денежной массы слабое внимание, но Центробанки и инвесторы ориентируются на нее, как указатель правильно выбранного или необходимого изменения вектора денежно-кредитной политики. Рост денежной массы приводит к принятию мер против развития инфляции.
В случае ее высокого значения Центробанк старается уменьшить массу М1, делая упор на выпуск облигаций, повышая планку резервирования для финансовых учреждений и коммерческих банков. Если инфляция выходи за границы параметров, повышаются процентные ставки и как следствие растет доходность вкладов. Это самая действенная мера снижения агрегата М1.
Помимо М3 экономисты и аналитики следят за соотношением М2 к национальному ВВП, чтобы определить «глубину монетизации».
K=M2/ВВП
Ее низкий уровень негативно отражается на внешнеэкономическом развитии страны, что может привести к росту курса нацвалюты. Нормальным соотношением ВВП и М2 считается «глубина» в 0,5 и выше.
Через соотношение ВВП к сумме денежных агрегатов М1 и М2 определяют скорость обращения денег, характеризующий потенциал роста национальной экономики.
Особенности расчетов и публикации денежных агрегатов
Банк Англии оперирует пятью их значениями с видоизмененным учетом средств:
- В наличных деньгах М0, где складывает средства на руках с остатками в Центробанке
- В учете финансовых инструментов банков, которые складывает с М1 и получает новый агрегат М4
Официальная статистика Великобритании в открытом доступе публикует данные о значениях М0 и М4.
ФРС США отслеживает денежные агрегаты MZM и МВ понимая под ними:
МВ – наличные деньги М0 сложенные с остатками на депозитах филиалов Федеральных Резервных Банков. MZM – финансовые инструменты с нулевой доходностью, т.е., M2 минус срочные вклады, чтобы остались только векселя и депозиты к погашению по номиналу.
Ведомство особо выделяет последний параметр, как опережающий индикатор скачка инфляции, перед которым значительно снижается спрос на подобного рода инструменты. Также монетарные власти США пользуются «денежным мультипликатором» – М2/М0, показывающим соотношение количества средств коммерческих банков и ФРС.
Российский ЦБ не оперирует агрегатом М3, размещая данные по денежным потокам М0, М1, М2. ФРС считает М3, но не публикует в открытом доступе этот показатель с 2006 года.
Резервный Банк Австралии на сайте рассчитывает и предоставляет данные по:
- М1 – депозиты, безналичные средства, чеки и вклады граждан и организаций в частном финансовом секторе
- М3 – М1 плюс все виды депозитов и вкладов предприятий любой формы собственности и граждан
- М0 – наличные в коммерческих, госбанках и «на руках» граждан плюс остатки РБА, включая обязательства Центробанка (облигации, РЕПО и т.д.).
Центральный Банк Новой Зеландии не учитывает параметр М0.
- M1 считается как объем физических денег «на руках» и депозитах, за минусом государственных средств, размещенных в банках и чеков на предъявителя
- M2: M1 + все депозиты, что не вошли в учет М1, кроме средств под штрафными санкциями и переводов между государственными структурами (чтобы не учитывать их два раза).
- М3: широкий денежный агрегат, равный всем средствам, перечисленным Центробанком Новой Зеландией, в том числе остатки в хранилищах и на счетах этого учреждения, также сюда входят агрегаты М2 и М1 плюс финансирование в иностранной валюте за вычетом институционального и государственного долга.
Резервный банк Индии (RBI) считает 5 денежных агрегатов от М0 до М4, традиционно повторяя английскую банковскую систему учета
M0 – средства, эмитированные в свободное обращение, сложенные с депозитами коммерческих банкиров и государственных банков (в том числе Центробанка). Также в эту структуру входят любые другие вклады и средства на счетах граждан, плюс нетто кредиты (без учета погашенной части).
- Бюджетных и коммерческих организаций
- Банковские резервы, созданные по требованию RBI
- Иностранные активы, валютные обязательства RBI
M1 – валютные вклады и депозиты населения, в том числе «До востребования» или сертификаты. Специфика финансовой системы страны была таковой, что в августе 2017 года средства населения M1 составляли 184 % от M0, таковы итоги проведенной денежной реформы в конце 206 года.
M2 – M1 + сберегательные депозиты в сберегательных банках почтового отделения. В августе 2017 года M2 составляла 879 процентов от M0, что также связано с реформой, заставившей население размещать наличные на счетах.
M3 – агрегат «широкой» денежной массы. Определяется, как M1 сложенное со срочными депозитами в банковской системе, коммерческими и госкредитами. Также в показатель входят валютные активы банковского сектора и Центробанка. В августе 2017 года M3 составлял 880 % от M0.
M4 – это M3 плюс депозиты в банках почтовых отделений, за исключением национальных сертификатов RBI