Просмотр исходного текста страницы Процентная (учетная) ставка (Interest rate)

__TOC__

'''Введение'''

[[Минимум (минимальная процентная ставка)|Процентная или учетная ставка]] – это годовая стоимость заимствований финансовых средств в национальной [[Валютные пары|валюте]], коллегиально определяемая уполномоченным правительством страны.
 
Иногда эти полномочия передаются полностью в руки [[Центральные банки|Центробанка]] – главного финансового Регулятора, вырабатывающего все критерии монетарной политики государства и предоставляющего кредиты коммерческим банкам под размер определяемой им же учетной ставки.
 
В некоторых странах размер процентной ставки рассматривается коллегиально, где глава Центробанка лишь один из членов смешанного состава комитета представителей министерств и ведомств.
 
Иногда применяют еще одно название – ставка рефинансирования, потому что по сути стоимость кредитов Центробанка определяет величину процентов по кредитам, выданных коммерческими банками предприятиям крупного и малого бизнеса. Средства на их выдачу финансовые учреждения привлекают в виде государственных займов, в том числе при рефинансировании ранее выданных кредитов под ликвидный залог.
 
В конце XX века развитые страны пришли к алгоритму определения повышения или понижения процентных ставок по факту размера инфляции. По этим правилам Центробанк обязан стимулировать процентной ставкой удерживание инфляции на определенном, заданном правительством уровне, как правило, в районе 2%.


[[File:image6индикаторы.jpg|600px]]


== Влияние размера процентной ставки на экономику и национальный валютный рынок ==

Низкий размер процентной ставки стимулирует развитие экономики и потребительские расходы, так как влияет на конечную стоимость кредитов для населения и предприятий. Коммерческие банки создают пулы, активизируется процесс взаимного межбанковского кредитования для участия в крупных экономических проектах.
 
Высокий размер процентной ставки применяется Центробанком, как инструмент оперативного сдерживания падения курса национальной валюты, Регулятор идет на ее резкий рост созывая экстренные заседания. Это приводит к снижению [[Ликвидность|ликвидности]] и росту спроса на национальную валюту, заставляя бизнес конвертировать резервы.
 
В долгосрочной перспективе высокие процентные ставки при относительной экономической стабильности в текущем моменте приводят к притоку средств спекулянтов в рамках [[Стратегии Forex|стратегии]] [[Кэрри-трейд|carry-trade]]. Трейдеры меняют иностранную валюту другого государства, где ее можно взять в кредит по более низким процентным ставкам на национальную, с целью приобретения государственных облигаций. Полученная прибыль в виде процентов конвертируется, кредит возвращается, разница между государственными ставками остается спекулянту в виде так называемой carry–прибыли.

== Влияние процентной ставки на рынок [[Форекс|Форекс]] ==

Курсы валютных пар рынка Форекс находятся в прямой краткосрочной и долгосрочной зависимости от публикации и динамики изменения процентных ставок. Степень влияния определяется значимостью экономики страны и объемом занимаемой доли в международных расчетах или принадлежности национальных денежных средств к основным резервным валютам.
 
[[Доллар США|Доллар США]] по Ямайскому соглашению Большой Семерки в 1976 году является мерилом курса основных валют, поэтому процентные ставки Федеральной Резервной Системы определяют [[тренд]]ы в любой нацвалюте.


[[File:image1индикаторы.jpg|600px]]


Второй по значимости мирового влияния является ставка Европейского Центробанка – это пример, когда значимость валюты важней размера экономики. Китайская монетарная политика, несмотря на второе место в мире по объему ВВП, имеет только локальное влияние на Азиатский регион. Это объясняется тем, что [[евро|Евро]] является основной валютой, в которой номинировано 22% мировых золотовалютных резервов.


[[File:image16индикаторы.jpg|600px]]


В краткосрочной перспективе неожиданные решения Центробанка могут вызвать резкое изменение курса с аномальными значениями [[Волатильность|волатильности]]. Долгосрочная реакция валютных пар не может определяться одним только фактором увеличения или ослабления процентной ставки.
 
Теоретически, повышение процентных ставок привлекает carry-трейдеров и капитал инвесторов в облигации государственного займа, номинированные в нацвалюте, укрепляя ее курс. Но котирование валют на рынке Форекс в виде пар, подразумевает их оценку относительно сравнения двух экономик. Рост ставки в период глобального кризиса может заставить инвесторов сделать выбор в пользу надежности.
 
Проблемы мировой экономики вызывают спрос на бонды Казначейства США, локальные азиатские кризисы могут укреплять [[Японская иена|иену]], несмотря на отрицательные учетные ставки банка Японии, рост объемов покупок [[Швейцарский франк|швейцарского франка]] возникает на политических неурядицах в Евросоюзе и т.д.
 
Величина учетной ставки может оставаться неизменной долгое время, но в долгосрочной и краткосрочной перспективе трейдеры формируют позиции на Форекс, анализируя риторику заявлений главных банкиров страны и итоги голосования Комитета, принимающего коллегиальное решение о размере. Поэтому реакция валютного рынка возникает до и после выхода решения, за которым следует пресс-конференция. Трейдеры еще раз возвращаются к оценке влияния политики ставок на национальную валюту после публикации Протокола заседаний.


'''Особенности публикации и принятия решений по учетным ставкам Центробанками-эмитентами основных валют:'''

== Ставка ФРС ==

Ставка ФРС – это процент по заимствованиям излишков (остатков) на счетах [[Федеральная резервная система|Федеральной Резервной Системы]] США коммерческим банкам, предоставляемым на короткий срок. Полное название – ставка по федеральным фондам, бывает двух видов:

*Эффективная, возникающая на договоренностях межбанковского рынка
*Целевая – определяемая Комитетом по открытым рынкам ([[FOMC|FOMC]])

Целевой размер стоимости кредитов ФРС определяется путем открытого голосования 12-ти членов: 5 управляющих филиалов федеральных банков и 7 членов ФРС.
 
За год проходит 7 заседаний FOMC, дату проведения которых можно посмотреть в [[Календарь рынка форекс|календаре экономических событий]]. Там содержится время выхода и предыдущее значение ставки, некоторые издания прилагают вероятность ее повышения/понижения по мнению аналитиков, выраженную в процентах.

== Ставка рефинансирования Европейского Центробанка (Refinancing tender rate) ==

Определяет стоимость краткосрочных займов коммерческих банков на «американских» аукционах. Средства предоставляются на неделю, согласно собранным заранее заявкам с двумя желаемыми значениями кредитной ставки. ЕЦБ раздает финансирование, удовлетворяя сначала заявки от большего к меньшему проценту.
 
Размер refinancing tender rate определяется внутри ЕЦБ его главой, вице-президентом и четырьмя членами правления, кандидатуры которых выбирает Совет, представленный управляющими филиалов ЦБ в странах союза, сроком на 8 лет и утверждает Европарламент. Публикация итогового решения заседания происходит, как правило, ежемесячно по четвергам в течение первой недели.

== Cтавка по сделкам репо – Repo rate Банка Англии ==

Регулированием размера ставки в Соединенном Королевстве занят специально созданный Комитет (The Monetary Policy Committee) – правительственный орган, определяющий денежную политику, во главе с руководителем Банка Англии. Текущий состав – это 27 человек, из них 5 членов являются банкирами, 4 – независимые эксперты.
 
Календарный выход ставки совпадает с публикациями ЕЦБ – первый четверг каждого месяца, трейдеры Форекс и инвесторы обращают дополнительно внимание на выпуск ежеквартальных бюллетеней от имени Центробанка.

== Процентная ставка Национального Банка Швейцарии ==

Является учетной ставкой для коммерческих банков, используется в оценке активов, в реальности ставка плавающая, рассчитываемая по правилам LIBOR.
 
Решение о размере учетной ставки принимается Советом управляющих, 6 членов которого назначены правительством, а 5 избраны на акционерном собрании. Центробанк не является госструктурой, его акции (тикер SNBN) торгуются на национальной фондовой бирже, но акционерное общество имеет особый статус.

== Целевая процентная ставка овернайт Банка Канады (Overnight rate target) ==

Несмотря на прямое подчинение министерству финансов, Центробанк Канады, согласно закону, имеет право независимо устанавливать размер стоимости предоставления займов правительству и коммерческим банкам. Это делается с примерной частотой, совпадающей с ФРС США решением двенадцати членов правления, один из которых помощник министра финансов.

Правительство на законодательном уровне определило механизм определения ставки и денежно-кредитной политики в целом – Банку Канады следует предпринимать любые усилия, чтобы сохранять индекс потребительских цен (инфляцию) в рамках 1-3% процентов.

== Ставка рефинансирования Банка Японии (BOJ) ==

The Bank of Japan стал одним из первых Центробанков, применивших при рефинансировании кредитов коммерческих банков отрицательные процентные ставки. Решение о ее размере принимается главным финансовым институтом Японии 8 раз в год.  Банк Японии действует как независимая структура – акционерное общество на 55% принадлежащее государству, 45% - частным лицам.

== Процентная ставка (Cash Rate) Резервного банка Австралии ==
 
Ежемесячно в первую неделю по вторникам проходит специальное заседание Правления. На протяжении двух дней Центробанк Австралии определяет стоимость заимствований для финансовых учреждений страны. Итоги выпускаются с публикацией пресс-релиза, где детально обоснованы причины решения.