Объем открытого интереса фьючерсных контрактов — различия между версиями

Текущая версия на 20:47, 26 марта 2017

Практически каждому финансовому рыночному активу (валютной паре, ценной бумаге, облигации), товару, энергоносителям и металлам соответствуют производные финансовые инструменты – фьючерсы и опционы.

Фьючерс. Основные понятия

Фьючерсы бывают биржевыми, внебиржевыми и экзотическими. Инструмент, на который выпускается фьючерс, называется базовым. Если контракт биржевой, он стандартен для всех мировых бирж, количеством базового актива в одном контракте, называемым лотом, залогом или по-другому, стоимостью фьючерса, называемым гарантийным обеспечением или маржей. Помимо цены оговорен минимальный шаг цены и ее максимальное отклонение в течение дня. Внебиржевой фьючерс имеет сходные параметры, действительные для тех площадок, на которых он торгуется, но не обязательные для других.

Экзотический фьючерс, как правило, имеет своим базовым активом «необычные», с точки зрения финансового рынка, вещи, например, погоду. Параметры и правила изменения цены полностью определяются той площадкой, где такие виды деривативов торгуются.

Биржевые контракты разбиты по календарным «срокам жизни», обычно сроком в один месяц или квартал, по истечению которого все сделки биржей принудительно закрываются. Котировки фьючерса и базового актива совпадают по трендам, но могут быть различны по значениям, в силу рыночных причин, спроса, выплаты дивидентов по акциям, величины процентной учетной банковской ставки, срока действия и т.д.

Открытый интерес фьючерса

В момент, когда биржевые площадки делают доступным для торгов очередной фьючерсный контракт, открытый интерес в нем равен нулю. Изменение этого параметра происходит лишь со сделкой с участием двух сторон - продавца и покупателя.

Исторически на товарных рынках ситуация торговли фьючерсами складывалась так, что продавец товара или сырья продавал будущий урожай или добычу. Несмотря на отсутствие товара в текущий момент времени, производитель мог брать залог с покупателя, выписывая ему фьючерс, предусматривающий либо физическую поставку товара, либо возврат средств в пересчете на сложившиеся цены на момент поставки.

Каждый выписанный контракт (один стандартный лот фьючерса) изменяет Открытый Интерес на единицу. В современных реалиях финансовых рынков неважно выписал этот контракт продавец или покупатель.

Биржа, торгующая стандартными контрактами, обеспечивает ликвидность, выступая как продавцом, так и покупателем фьючерсных контрактов, поэтому неважно в какую сторону был заключен контракт – Открытый интерес полностью оправдывает свое название, как показатель заинтересованности участников торгов в текущем контракте актива.

Рост Открытого интереса происходит при любом направлении сделки, падение Открытого интереса - при закрытии произведенной сделки, вызвавшей этот рост. Если произошла продажа, то Отрытый интерес не изменится, пока продавец будет «держать» на своем счету открытый контракт. Как только он совершит покупку фьючерса в эквивалентном количестве, равным продаже, Открытый продавцом интерес будет закрыт.

Основные особенности Открытого интереса

График Открытого интереса в течение «жизни» - календарной продолжительности контракта, выглядит в виде «колокола», рост в самом начале и неизбежное падение к финалу. Участники торгов заранее «перекладываются» в контракт следующего календарного срока, закрывая офсетными (обратными) сделками свои фьючерсные позиции.

Последний день торгов на момент истечения контракта практически всегда ознаменован высокой волатильностью и непредсказуемостью направления движения цены, поэтому трейдеры не берут в расчет значения Открытого интереса в этот период.

Любое значительное отклонение от фигуры распределения Открытого интереса считается аномалией, трейдеры предпочитают не торговать такими контрактами.

Объем торгов veritas Открытый интерес

Открытый интерес обладает теми же характеристиками, что и объем торгов, если исключить параметр «временной зависимости». Числовые значения относительны, контрактов может быть выписано множество, в период кризиса или подъема рынков оборот по некоторым деривативам увеличивается в разы, приводя, логично, к росту Открытого интереса.

Благодаря современным терминалам, Открытый интерес можно разбить по таймфреймам или выразить в «денежном выражении».

Тренд, как и в случае с объемом торгов, должен подтверждаться ростом Открытого интереса, если присутствует дивергенция, падение открытого интереса при достижении ценой новых экстремумов, это сигнал возможного конца текущего направленного движения. Однако не следует забывать о календарных датах – в конце срока действия фьючерсного контракта Открытый интерес будет падать, вне зависимости от желания участников торгов участвовать в направленном движении. На помощь может прийти анализ следующего ближайшего контракта или фьючерса с большими сроками экспирации (например, квартального срока действия).

Аномальный рост открытого интереса, как и в объемах торгов, подскажет трейдеру высокую степень «вовлеченности толпы», которую также стоит рассматривать, как конец существующего тренда.

Трейдеры всегда отслеживают оба параметра – Открытый интерес и объем торгов, опираясь на их изменения, можно понять поведение рынка: обоюдный рост значений говорит о подтверждении тренда, тогда как расхождение (не связанное с сезонностью фьючерса) может подсказать о выходе игроков с текущего движения с закрытием контрактов также, как и синхронное падение обоих индикаторов - это говорит о конце тренда.

Валютные фьючерсные контракты

Производные инструменты на валютные пары Форекс, в частности фьючерсы, доступны на всех значимых биржевых площадках мира, но основным надежным поставщиком данных по Открытому интересу считается валютная секция Чикагской товарной биржи CME, лидера по объему торгов этой линейкой деривативов. Единственным неудобством может являться факт наличия малого количества валютных пар и, по понятным причинам, отсутствие кросс-курсовых валют.

Национальные валюты стран по отношению к другим валютам трейдеры торгуют на ведущих биржах этих стран.