Индексы бизнес климата или индикаторы оценки деловой активности (Business Climate Index, Purchasing Managers Index) — различия между версиями

Текущая версия на 11:47, 14 августа 2018

Страновые индексы, определяющие бизнес-климат или оценивающие деловую активность – это эмпирические показатели, основанные на прямых опросах руководящего персонала представителей всех сфер экономики для получения картины будущих ожиданий, исходя из настоящей оценки экономических тенденций.

Расчетами и составлением индикаторов, как правило, занимаются некоммерческие организации или научно-исследовательские институты.

Помимо субъективных настроений менеджмента, эти показатели учитывают реальные изменения по объему выпуска продукции, расширению или сворачиванию размеров бизнеса, динамику роста или увеличения заработной платы, заказов на продукцию или услуги со стороны клиентов.

Экономический прогноз TANKAN – индекс делового климата Японии

TANKAN – система оценки состояния экономики, основанная на опросах 8000 управляющих крупных предприятий Японии Центробанком страны (Bank of Japan – BoJ).

BoJ аппроксимирует ответы, полученные на 7 заданных вопросов: оценка условий ведения дел; уровень состояния производства и объемы продаж относительно базового, предыдущего периода; оценка текущей конъюнктуры рынка – спроса и предложения, прибыли; сколько привлечено и вложено инвестиций; занятость; оценка фискальной политики государства.

TANKAN возник в 1951 году как краткосрочный прогноз экономики, сокращение этой фразы и легло в основу названия индекса. На первоначальном этапе Банк Японии позаимствовал методику определения делового климата у научно-исследовательского института ФРГ (IFO), значительно переработав алгоритм в 1957 году.

Время выхода TANKAN – начало каждого квартала в 2-00 по Московскому времени, оценка делового климата страны делится на производственный и непроизводственный индекс. Данные трактуются как опережающие, позволяющие предсказывать рост или падение уровня производства и цен производителей, возможные цифры заказов промпредприятий, предполагать уровень потребности рабочих рук.

Показатели на TANKAN в целом слабо отражаются на валютном рынке из-за особенностей времени выхода – на азиатской сессии традиционно наблюдается низкая активность трейдеров. Они исчисляются в отрицательных и плюсовых значениях. Увеличение или падение индикатора хорошо предсказывает последующую активность экспорта – значения выше нуля указывают на рост, ниже на падение.

Индекс настроений в деловых кругах Германии (IFO)

Индикатором настроения бизнеса Германии служит диффузионный расчет, основанный на опросах менеджеров по снабжению 7000 предприятий с вопросами, связанными с полугодовыми и настоящими экономическими перспективами. Полученные данные складываются и сопоставляются с отчетами реальных показателей предприятий по занятости, объему запасов, заказов, капитальных вложений, уровню зарплат. Статистика публикует «геометрический средний» показатель между реальным, текущим положением экономики и ожиданиями.

Начало методологии расчета деловых настроений бизнеса было положено в 1949 году, когда NAPA – национальная ассоциация агентов по закупкам США начала экспансию в Европу, на волне реализации плана Маршалла. Эта программа послевоенного восстановления Европы использовала для оценки ее эффективности множество американских показателей.

Мюнхенский научно-исследовательский институт, проводящий адаптацию расчета использовал для названия индекса акроним «Information und Fоrschung» - информация и исследования.

В краткосрочной перспективе показания индикатора влияют на курс EUR при расхождениях с прогнозируемыми значениями, при превышении укрепляя европейскую валюту, при понижении вызывая падение курса. Инвесторы используют IFO как опережающий индикатор в качестве дополнительного фильтра удержания позиции или принятия решения о частичной фиксации прибыли.

На сегодняшний день институт IFO подвергает оценке производственный и непроизводственный сектор, исследуя национальные предприятия любого размера, чтобы надежно выявить макроэкономические тренды и текущие ожидания. Индикаторы публикуются в экономическом календаре с приставкой IFO и определяют:

• Business sentiment – реальное состояние промышленных структур. Исчисляется в относительных единицах, значение которых ниже 100 приводит к краткосрочному падению евро и швейцарского франка, тогда как трехзначное число приводит к покупкам европейской и швейцарской валюты. Данные публикуются в середине каждого нового месяца.

• Business climate – показатель бизнес-климата страны, ограниченный значениями от -100 до +100, при этом отправная точка расчета настроений приходится на первый год XXI века. Трейдеры могут увидеть индикатор в 11-00 по Московскому времени каждый месяц в календаре на 20-е число.

• Business climate in the German (serveces secto)r – характеризует настроение непроизводственной отрасли, составленный и рассчитанный по результатам ответов менеджеров 2000 предприятий отрасли.

• IFO SME – индекс определяющий настроения среднего и малого бизнеса.

Мюнхенский научно-исследовательский институт в XXI веке перенес методику расчета делового климата IFO на страны Евросоюза и мировую экономику. Подобные публикации представляют определенный интерес, но мало используются в торговле на валютном рынке Форекс.

ZEW Indicator of Economic Sentiment

Это балансовый показатель негативных и позитивных взглядов финансовых кругов Германии, составленный по опросникам института ZEW.

Zentrum fur Europaischе Wirtschaftsforsсhung анкетирует финансистов с 1990 года. Выборка содержит данные по взглядам 350 аналитиков национального банковского сектора, который не охвачен обзорами IFO.

Ответы респондентов отображают их взгляды на инфляцию, кредитно-денежную политику, фондовые индексы, цены на нефть, прогнозируют прибыли транснациональных компаний в формате экономик Большой Семерки. Индекс ZEW составляется на основании 9-ти ответов методом диффузии (лучше/хуже – сложение/вычитание).

Индекс выходит ежемесячно, трейдеры Форекс, торгующие евро и швейцарский франк, учитывают его как ранний прогноз положительных экономических тенденций, инвесторы обращают внимание на тренды – несколько однотипных значений подряд. Превышение нулевых значений предполагает рост ВВП, ниже нуля – падение.

В национальном масштабе индикатор ZEW рассчитывается не только для Германии, а также для Еврозоны и Швейцарии.

Индексы деловой активности PMI (Purchasing Managers Index) в статистике различных государств

Расширение деятельности менеджмента по снабжению ISM на территории послевоенной Европы и частично Азии предопределило копирование систем расчета индексов PMI. Методы исчисления американского института легли в основу обработки статистики в большинстве государств.

В разных странах индикаторы PMI имеют общие черты и почти схожую методику подсчета и составления:

• Рассчитываются методом опроса ведущих менеджеров предприятий о текущей и будущей уверенности, относительно прошлого периода с оценкой лучше/хуже
• Разбиты на производственную и непроизводственную отрасль
• Привязаны к реальным показателям занятости, складских запасов, объемом производства и заказов и т.д.
• Сбором и обработкой статистики заняты некоммерческие организации и исследовательские институты

В Евросоюзе этим занимается Markit Economics, в Китае – Caixin, в Канаде – Ivey. Показатели публикуются регулярно, каждый месяц, отдельно по отраслям, крупным и малым предприятиям, имеют опережающий характер.

Трейдеры Форекс особо выделяют следующие публикации PMI:

• Великобритании – показатели рассчитываются с 1991 года, классически получая данные непосредственно у «снабженцев». Изначально исследования и опросы проводил Королевский институт закупок и поставок, но позже это деятельность перешла в руки финансово-статистическому агентству IHS Markit Ltd
• Китае – несмотря на то, что PMI рассчитывается официальной государственной статистикой, наибольшее значение азиатские инвесторы придают аналогичному показателю от Caixin – медиакомпании деловых и финансовых новостей, имеющей собственный аналитический отдел. Расхождение официальной и некоммерческой статистики может вызвать сильные движения на рынке.
• Канаде – расчетами деловых настроений занимается Институт статистики Ivley, по методике, аналогичной США.