Денежная масса (Money Supply) — различия между версиями

Версия 13:00, 12 сентября 2018

Денежная масса – это итоговое значение средств на банковских счетах и в физических купюрах на «руках» населения, госструктур и бизнеса.

Структура этого показателя разделена на так называемые агрегаты, обозначенные буквой М и цифрами от 0 до 3.

• М0 – эмиссия наличных средств (в национальной валюте)
• М1 – это М0 сложенная с безналичными средствами, в том числе в депозитах, чеках, на вкладах востребования и дебетовых картах предприятий всех форм собственности и граждан
• M2 – М1 плюс вклады со сроком
• М3 – это М2 плюс гособлигации, ценные бумаги, договора на сделки РЕПО, векселя и другие финансовые инструменты, кроме деривативов.

Современные тенденции в структуре денежной массы

Структура денежной массы меняется в сторону значительного снижения агрегата М0, который может фактически исчезнуть с развитием национальных виртуальных наличных (криптовалют).

Также в XXI веке наблюдается снижению темпов роста М3 из-за скорости оборота средств, благодаря развитию технологий и отказа от наличности.

Экономическая концепция о денежной массе

Согласно уравнению Ирвинга Фишера, существует однозначно установленная тождественная связь произведения количества денег на их скорость годовой траты (оборота) со средней стоимостью проданных за год товаров.

File:и3.jpg

Т.е. если взять среднее количество проданных товаров Р и оказанных услуг, умножив их на среднюю цену Q, что сложилась в течение года, то этот показатель потребительской активности и определяет размер денежной массы M и скорость ее оборота V.

Обычно скорость оборота средств предполагают, как константу, тогда формула однозначно показывает, как эмиссия влияет на инфляцию – стоимость товаров и услуг.

Именно благодаря этой формуле, образца 1911 года, названной «уравнением спроса на деньги», у государственных финансистов возникло понимание основ денежно-кредитной политики. Центробанки сфокусировались на регулировании процентных ставок и контроле кредитных линий.

Частота и формат выхода данных о денежной массе

В экономическом календаре публикуют данные о денежной массе Центробанки Малайзии, Евросоюза и Индии. В конце каждого месяца выходят процентные изменения к предыдущему периоду агрегата М3 в 9-00 GMT/12-00 МСК от ЕЦБ и 11-30 GMT/14-30 МСК от РБИ.

Влияние статистики по денежной массе на рынок Форекc

Трейдеры обращают на изменение денежной массы слабое внимание, но Центробанки и инвесторы ориентируются на нее, как указатель правильно выбранного или необходимого изменения вектора денежно-кредитной политики. Рост денежной массы приводит к принятию мер против развития инфляции.

В случае ее высокого значения Центробанк старается уменьшить массу М1, делая упор на выпуск облигаций, повышая планку резервирования для финансовых учреждений и коммерческих банков. Если инфляция выходи за границы параметров, повышаются процентные ставки и как следствие растет доходность вкладов. Это самая действенная мера снижения агрегата М1.

Помимо М3 экономисты и аналитики следят за соотношением М2 к национальному ВВП, чтобы определить «глубину монетизации».

K=M2/ВВП

Ее низкий уровень негативно отражается на внешнеэкономическом развитии страны, что может привести к росту курса нацвалюты. Нормальным соотношением ВВП и М2 считается «глубина» в 0,5 и выше.

Через соотношение ВВП к сумме денежных агрегатов М1 и М2 определяют скорость обращения денег, характеризующий потенциал роста национальной экономики.

Особенности расчетов и публикации денежных агрегатов

Банк Англии оперирует пятью их значениями с видоизмененным учетом средств:

• В наличных деньгах М0, где складывает средства на руках с остатками в Центробанке
• В учете финансовых инструментов банков, которые складывает с М1 и получает новый агрегат М4

Официальная статистика Великобритании в открытом доступе публикует данные о значениях М0 и М4.

ФРС США отслеживает денежные агрегаты MZM и МВ понимая под ними:

МВ – наличные деньги М0 сложенные с остатками на депозитах филиалов Федеральных Резервных Банков. MZM – финансовые инструменты с нулевой доходностью, т.е., M2 минус срочные вклады, чтобы остались только векселя и депозиты к погашению по номиналу.

Ведомство особо выделяет последний параметр, как опережающий индикатор скачка инфляции, перед которым значительно снижается спрос на подобного рода инструменты. Также монетарные власти США пользуются «денежным мультипликатором» – М2/М0, показывающим соотношение количества средств коммерческих банков и ФРС.

Российский ЦБ не оперирует агрегатом М3, размещая данные по денежным потокам М0, М1, М2. ФРС считает М3, но не публикует в открытом доступе этот показатель с 2006 года.

Резервный Банк Австралии на сайте рассчитывает и предоставляет данные по:

• М1 – депозиты, безналичные средства, чеки и вклады граждан и организаций в частном финансовом секторе

• М3 – М1 плюс все виды депозитов и вкладов предприятий любой формы собственности и граждан

• М0 – наличные в коммерческих, госбанках и «на руках» граждан плюс остатки РБА, включая обязательства Центробанка (облигации, РЕПО и т.д.).

Центральный Банк Новой Зеландии не учитывает параметр М0.

• M1 считается как объем физических денег «на руках» и депозитах, за минусом государственных средств, размещенных в банках и чеков на предъявителя

• M2: M1 + все депозиты, что не вошли в учет М1, кроме средств под штрафными санкциями и переводов между государственными структурами (чтобы не учитывать их два раза).

• М3: широкий денежный агрегат, равный всем средствам, перечисленным Центробанком Новой Зеландией, в том числе остатки в хранилищах и на счетах этого учреждения, также сюда входят агрегаты М2 и М1 плюс финансирование в иностранной валюте за вычетом институционального и государственного долга.

Резервный банк Индии (RBI) считает 5 денежных агрегатов от М0 до М4, традиционно повторяя английскую банковскую систему учета

M0 – средства, эмитированные в свободное обращение, сложенные с депозитами коммерческих банкиров и государственных банков (в том числе Центробанка). Также в эту структуру входят любые другие вклады и средства на счетах граждан, плюс нетто кредиты (без учета погашенной части).

• Бюджетных и коммерческих организаций
• Банковские резервы, созданные по требованию RBI
• Иностранные активы, валютные обязательства RBI

M1 – валютные вклады и депозиты населения, в том числе «До востребования» или сертификаты. Специфика финансовой системы страны была таковой, что в августе 2017 года средства населения M1 составляли 184 % от M0, таковы итоги проведенной денежной реформы в конце 206 года.

M2 – M1 + сберегательные депозиты в сберегательных банках почтового отделения. В августе 2017 года M2 составляла 879 процентов от M0, что также связано с реформой, заставившей население размещать наличные на счетах.

M3 – агрегат «широкой» денежной массы. Определяется, как M1 сложенное со срочными депозитами в банковской системе, коммерческими и госкредитами. Также в показатель входят валютные активы банковского сектора и Центробанка. В августе 2017 года M3 составлял 880 % от M0.

M4 – это M3 плюс депозиты в банках почтовых отделений, за исключением национальных сертификатов RBI