Виктор Хагани – сооснователь хедж-фонда Long-Term Capital Management, крах которого чуть не потопил американские биржи, поэтому для спасения была подключена ФРС США. По иронии судьбы, фонд показал как увлечение деривативами может многократно усилить эффект краха, но чтобы на это обратили внимание понадобилось еще 10 лет и кризис 2008 года.
.jpg)
Содержание
Биография
С самого детства Виктор рос в семье, где за столом обсуждались биржевые новости – отец работал международным трейдером на товарных рынках. Пойдя по его стопам, он окончил Лодндонскую школу экономики (LSE), мальчик получил степень бакалавра, преподавал и поступил в магистратуру по специальности – «Финансы». В 1984 году завершив обучение, вернулся в США и устроился на работу в банк Salomon Brothers.
Путь трейдера
С биржевым рынком, будущий создатель опционного арбитража, познакомился в 1984 году, поступив на работу в Salomon Brothers. Банк, исчезнувший в период экономического кризиса, занимал первые строчки рейтинга в арбитражных операциях и ценился инвесторами за надежное хеджирование активов.
Виктор Хагани занимал пост аналитика в отделе арбитража, откуда вышел знаменитый основатель Long-Term Capital Management (LTCM)Джон Мериуэтер. Именно он в 1992 году сделал из аналитика, талантливого трейдера, сооснователя финансового фонда с двумя Нобелевскими Лауреатами по экономике – пионера работы с опционами и синтетическими активами.
К сожалению, страницы биографии с 1992 по 1998 год покрыты тайной, только 12 старших менеджеров знали все подробности и нюансы трейдов. Сложные многоходовые стратегии позволяли разбивать по частям операции, которые исполнялись через разные банки и брокерские компании.
После падения фонда, в операцию по спасению входило соглашение о неразглашении деталей деятельности компании. Подробности о деятельности Хагани известны из расследований журналистами фактов краха.
В 1993 году отрабатывая стратегию экспансии фонда на европейские рынки, основал отделение в Лондоне. Виктор Хагани выводит фонд на рынки международного арбитража, создав модель определения эффективности ставок суверенных бондов. Агрессивно используя плечо, чтобы увеличить доходность облигационных спредов, трейдер закладывает первую мину, инициирующую крах фонда.
Магистра финансов подвела любовь к риску и вера в эффективность рынка, разумность инвесторов. В погоне за прибылью, в многоходовых, сложных сделках появились бонды восточноевропейских стран и Азии. Кризис 1998 года, перевернул ставки с ног на голову – дефолты в Европе и рост в США.
Единственная стратегия, где трейдер не потерпел поражение – аналитическая модель определения вероятности слияний. Приобретая акции двух компаний до момента объединения, фонд зарабатывали на неизбежном росте котировок по факту выхода новостей.
После спасения LTCM пулом банков, трейдер остался на позиции управляющего, помогая до 1999 года правоприемникам фонда – JWM Partners привести сделки и дела в порядок. В настоящее время Виктор Хагани СЕО и основатель индексного фонд Elm Partners (2011 год), имеющего в управлении портфель активов инвесторов на $ 400 млн. Это средства около ста инвесторов – в основном профессиональных трейдеров, признающих талант хеджирования руководителя фонда.