Аукционы казначейских облигаций (бондов) – официальные открытые или закрытые торги по продаже долговых государственных обязательств, имеющих статус гарантированной к погашению по номиналу, ценной бумаги.
Содержание
Страны мира эмитируют бонды с основной целью финансирования бюджетного дефицита или крупных инфраструктурных проектов, инвестирования в частный сектор экономики «длинных денег» в виде кредитов с низкой ставкой. Долговые обязательства развитых стран составляют часть активов золотого и валютного резервов других государств.
Спрос на бонды возникает в связи с необходимостью инвестирования, с целью финансовых резервов стран, портфелей инвестиционных фондов и личных сбережений. Бумаги гарантированы государством, предполагают постоянные календарные выплаты процентного (купонного) дохода. Размер этих выплат определяется ставкой Центробанка и рыночной конъюнктурой – инвесторы определяют насколько государство способно выполнять взятые на себя обязательства по погашению и обслуживанию долга.
Отказ от выплаты процентов по выпущенным бондам называется дефолтом, бумаги этих стран снимаются с торгов до момента принятия антикризисной программы и нового плана погашения. Преддефолтные облигации развивающихся стран имеют высокие проценты или существенный дисконт по цене, что привлекает спекулянтов.
Облигации Северной, Южной и Центральной Америки
Рынок государственного долга Нового Света представлен ликвидными долгосрочными бондами и среднесрочными нотами Казначейства США, в двух видах – обычные облигации и защищенные от инфляции долговые обязательства.
Борьба с последствиями кризиса первой декады XXI века привела к накачке первой экономики мира дешевыми деньгами по программам выкупа долгосрочных облигаций Федеральной Резервной Системой, с одновременным снижениям процентной ставки, что привело к нулевым доходностям казначейских бумаг.
Это разительно отличается от процентных ставок развивающихся государств Центральной и Южной Америки, однако нестабильность местных валют делает неэффективной стратегию carry-trade, но спекулянты активно торгуют дефолтными и облигационными свопами.
Европейские бонды
Облигации государственного долга развитых стран Евросоюза, вторые по значимости и надежности после Казначейских бумаг ФРС. Поэтому инвесторы активно используют оба вида бондов в арбитражных операциях, хеджировании рисков портфеля ценных бумаг. Долговые обязательства стран, занимающих первые места в экономике ЕС служат индикатором «страха» инвесторов, перенаправляющих финансовые потоки в ожидании кризисных тенденций внутри Евросоюза.
Доходность облигаций может быть, как положительной, так и отрицательной, например, бонды Германии из-за развитой экономики и профицита бюджета, находятся в отрицательной зоне, тогда как бумаги Греции после дефолта находятся на высоких процентных уровнях – это приводит к созданию спекулятивных свопов.
Азиатский долговой рынок
Азиатский долговой рынок привлекает мировых инвесторов контрастом экономик и соответственно доходностей облигаций государств азиатского региона. Япония привлекает азиатских инвесторов и carry-трейдеров стабильной экономикой и отрицательными доходностями бондов. Страна является источником дешевых кредитов, которые используются на покупку облигаций других государств.
Несмотря на развитую экономику и стабильную политическую ситуацию долговые обязательства некоторых азиатских государств часто растут я из-за фактора Северной Кореи. Это позволяет проводить как арбитражные, так и спекулятивные операции или хеджировать сделки.
Отдельный интерес представляют сделки с юанем, полностью контролируемым государством, что гарантирует возможность торговать отклонения от курса Народного Банка Китая через Гонконгские биржи.
Рынок государственного долга стран Ближнего Востока
Появление нового игрока – Саудовской Аравии, полностью изменило облик долгового рынка Ближнего Востока. Спрос на облигации одной из лидера мировой нефтедобычи и политического тяжеловеса Лиги Арабских Государств значительно превышает предложение.
Но сам факт долговых займов указывает на нехватку доходов бюджета, государство испытывает проблемы в связи с падением стоимости нефти. Таким образом, инвесторы получили индикатор, оценивающий способность Саудовской Аравии провести реформы и снизить нефтяную зависимость.
Котировки облигаций африканских стран
Африканский континент мало привлекателен для инвесторов в связи с политическими рисками региона, территориальными спорами и деятельностью различных экстремистских группировок. Южная Африка, одно из государств континента, построившая стабильную политико-экономическую модель, пройдя успешную интеграцию в мировую экономику. Бонды этой страны имеют повышенную доходность и высокий спрос, усилившийся во втором десятилетии XXI века.
Формат выхода данных по аукциону государственных облигаций
Алгоритм размещения долговых обязательств проходит в два этапа. Уполномоченный государственный орган, Министерство Финансов, Центробанк или нанятая коммерческая структура собирает заявки на покупку от институциональных и частных инвесторов, содержащих сумму и желаемый процент купонного дохода.
После окончания приема в назначенный срок, наступает второй этап – выдача облигаций по принципу первоочередного удовлетворения запросов с наименьшим процентом доходности купона, до наивысшего, которое может позволить себе государство.
Торги проводятся в первой декаде каждого месяца, дата заранее обозначена в экономическом календаре вместе с предыдущим среднеарифметическим значением процента, рассчитанного по итогам аукциона. Предварительных прогнозов экспертов по этому параметру нет. Инвесторы при интерпретации данных используют не предыдущее, а среднегодовое значение купона.
Влияние облигаций на рынок Форекс
Облигации являются основным инструментом осуществления стратегий carry-trade – перемещения средств из стран с национальной валютой с низкими ставками в валюты с высокими процентными ставками Центробанка. Доход генерирует большие купонные выплаты бондов, превышающие кредитные проценты валютных ссуд другой страны.
Казначейские бонды ФРС США напрямую влияют на стоимость золота. Рост выплат выше 2% может вызывать закрытие позиций инвесторов в драгоценном металле и покупку облигаций, так как они сохраняют средства генерируют прибыль при удержании. В период экономического кризиса этот вид ценных бумаг привлекает «все деньги мира» значительно укрепляя курс доллара США относительно корзины мировых валют.
Влияние облигаций на национальные валюты рассчитывают по методике определения спреда – разницы доходности между ликвидными государственными займами (например, treasury США) и «местными» бондами.
