Volume Spread Analysis

Начало XX века привнесло в методику анализа движения котировок биржевых инструментов, помимо четырех параметров цены (закрытие, два экстремума и открытие), такой параметр как объемы торгов.

Многие трейдеры, как тогда, так и сейчас, искали методы наилучшего описания существующих рыночных колебаний и возможность прогнозирования последующих. От их внимания не укрылась взаимосвязь изменения объемов с ростом или падением цены. Исследования в этом направлении привели к целой отдельной ветви графического анализа - Volume Spread Analysis (VSA).

Volume Spread Analysis (VSA) – метод описывающий закономерности и взаимосвязи между изменением цены объема на определенном временном промежутке и его влияние на формирование последующих котировок.

Целью внедрения такого метода являлось желание трейдера вовремя распознать действия крупных игроков, которые аккуратно размещают свои капиталы на биржевых рынках, ведь без их «вливаний» нет трендов вне зависимости от текущих фундаментальных новостей. Иногда такой вид анализа называют анализом или поиском «умных денег» (smart-анализом). Такое определение основано на предположении о большей осведомленности и наличии инсайда у институциональных инвесторов и просто крупных игроков финансового рынка.

Основные принципы анализа биржевых инструментов по методу VSA

Понятие спреда, отраженное в названии метода – это трактовка диапазона свечи. Именно он наряду с размером столбика гистограммы объемов соответствующего анализируемому временному промежутку формирования спреда и фундаментальные события, новости, что произошли или происходят в текущий момент времени, являются всеми составляющими, на которые опирается VSA.

Последним ключом к разгадке будущего движения котировок назначена цена закрытия, ее превышение или понижение цены открытия подсказывает намерение крупных участников рынка толкать котировки в ту или иную сторону.

Если рассматривать временной диапазон графика, то спредом считается расстояние между экстремумами.

Так как диапазон, как и размер объема, величины непредсказуемые и могут различаться относительно друг друга в разы без какой-либо закономерности, не ограниченные в конечных значениях, то в анализе VSA применяется условное их разделение.

Ширину спреда определяют как показатель волатильности торговли, условно разделяя на три режима:

1 - узкий; 2 – средний; 3 – широкий.

Это помогает различать активность торговли, размеры соотносят «на глаз», выбирая окно по принципам выбора периода. Допустим, для дневных котировок окно составило бы 20 - 24 или 26 свечей.

Цена закрытия определяет, «за кем» остался спред – покупателями или продавцами. Положение цены закрытия относительно ширины спреда относительно предыдущего выбранного окна позволяет трейдеру отслеживать изменение настроений трейдера.

Разделив ширину свечи или бара на три или пять частей, сравнивая положение цены закрытия по условным понятиям «выше, посередине, ниже» относительно положений цены закрытия, оцененной таким же образом относительно своих спредов предшествующих свечей, трейдер, глядя на размер гистограммы, делает вывод по типу – «приложение силы (объема) - результат (изменение положения).

Столбики гистограммы объемов обозначаются и классифицируются по примерно такому же относительному принципу, как и ширина спреда: на выбранном периоде, сравнивая значения объемов, определяют 4-5 видов, различая высокие, средние, малые, сверхмалые, аномальные и т.д.

Соотношение спроса и предложения покажет цвет сформированной свечи, новость послужит драйвером, если будет рост объема, последующее движение (коррекция) покажет реакцию на возникшее движение, расположение цены закрытия гораздо ниже открытия и высокий объем коррекции подскажет, что реакция была вовсе не такой как ожидали трейдеры, положившие начало такому движению и на рынке последует разворот.

Последующий бар или свеча попутного направления со стартовавшим движением в совокупности и с растущим объемом должны утвердить трейдера в том, что на рынке возник новый тренд, который будет продолжен.

Аномально высокий объем, на уже четко определившимся с направлением движения рынке, наоборот, свидетельствует о его окончании, крупный капитал, пользуясь «инерцией» тренда, занимается «дистрибуцией», раздавая ранее приобретенный актив и выходя с рынка. Далее может последовать либо перелом и обратное движение рынка, либо «период накопления» - флэт, в пределах которого фонды начнут набирать позиции малыми объемами, сворачивая активность сделок всякий раз, когда цена будет, по их мнению, «ухудшаться». Это позволит им удерживать котировки в границах флэта. Объемы при этом будут оставаться низкими, пока инициаторы набора не дойдут до своих лимитных значений.

Тренд в такой системе трактуется не только как рост цен, превышающих предыдущие локальные максимумы, но и рост объемов. Показательным случаем влияния объемов на цену и необходимость включения их в анализ движения цен служат дивергенции (расхождения), когда движение цены, достигающее новых экстремумов, не подтверждается ростом объема. В таком случае, тренд не будет продолжен, ему на смену придет либо перелом, либо флэт.

Торговые терминалы позволяют производить анализ гистограммы объемов, выводя ее среднее значение. Этот параметр используется для оценки коррекций по тренду, как фильтр в торговых системах. Если на растущем тренде при коррекциях объем в среднем продолжает свое увеличение, тренд будет продолжен. Падающий тренд также на коррекциях характеризуется растущим объемом.

Еще одним способом проверить надежность тренда по коррекционному движению является так называемое «тестирование». Так как коррекция не является трендовым движением, то с ее развитием объемы должны падать, трейдеры «работают» в направлении тренда, им нет смысла входить по направлению коррекции. Рост объемов на коррекции должен подсказать трейдеру, что он неправильно охарактеризовал это движение и «проспал» перелом тренда.

Основные создатели теории VSA

Первым, кто озадачился влиянием текущих объемов на цену торгов был трейдер Ричард Д. Вайкофф, опубликовавший свой первый прогноз по акциям на основании анализа четырех, указанных выше составляющих, еще в 1908 году.

Следует отметить, что к тому времени стаж трейдера на Уолл-Стрит составлял 20 лет, пришедший на биржу простым курьером Ричард Д. Вайкофф «дорос» до трейдера, что позволило ему вникнуть в стратегии действий крупных игроков, многих из которых он знал лично.

С 1911 года бюллетень прогнозов Ричарда Д. Вайкофф выходит постоянно, в 1931 году он публикует курс технического анализа цены и объемов.

Методика Вайкоффа изложена в одноименной книге Джека К. Хадсона, так как подход к анализу объемов был смешан в торговой системе с элементами волн Эллиотта, свинг-трейдинга и уровней поддержки/сопротивлений, «чистой» торговлей методом VSA это назвать нельзя, но старт был подхвачен Томом Вильямсом и описан в его книге «Необъявленные тайны рынка акций», создавшим базовые основы классического анализа цен и объемов.

Распространенные паттерны VSA

Теория VSA включает в себя не только изучение влияния единичной связки - «цена-объем», но и комбинации совместных моделей временных промежутков и объемов.

Паттерн «Слабость» бывает двух видов – при среднем объеме либо с широким спредом, но низкой ценой закрытия на растущем тренде; либо, несмотря на развивающийся тренд, подтвержденный растущим объемом, возникает свеча с узким спредом и направлением обратным тренду.

«Отсутствие спроса» - логически понятный и простой паттерн: череда свечей «огарков» с малым спредом и низким объемом.

«Резкий выпад» может быть двух видов – на высоком аномальном объеме цена с широким спредом, но «высоким закрытием» будет предтечей перелома, то же самое, но на низких объемах трактуется как ложный выпад (зачастую ложный пробой), такое случается на «тонком рынке», в отсутствие крупных игроков, вследствие национальных праздников или во время закрытых, исходя из времени суток, крупных мировых бирж.

«Стоп объем» похож на паттерн слабость, только в отличие от него имеет высокое закрытие, например, на падающем тренде с высоким объемом и широким спредом трейдер может догадаться, что произошел «выкуп» падения, участники торгов нашли ценовые уровни привлекательными для входа.

Относительность теории VSA

Анализ исторических котировок и значений объемов наглядно покажет трейдеру, что рынок представляет собой циклическую структуру, сохраняя на определенных участках различные средние значения объемов достаточно продолжительное время. То же относится к волатильности, определяющей размер спреда, она имеет различные размеры на протяжении участков разной продолжительности.

В совокупности это приводит к относительным выводам по соотношениям размеров диапазонов и столбиков гистограмм. Трейдеру следует быть осторожным и не применять VSA как единственную торговую стратегию, отведя ей роль дополнительных фильтров в торговых системах.

Особенности отображения объемов на валютном рынке Форекс

Торговля валютными парами , несмотря на свою откровенную спекулятивную направленность, на заре создания структуры Форекс странами Большой Семерки (Ямайка, 1976 год) задумывалась как децентрализованная система определения справедливой цены национальных валют.

Принцип свободной конвертации не предусматривает управление контроля и сбора информации об объемах текущих торгов. В торговые терминалы транслируется простое количество сделок. Во многих случаях такая информация адекватно заменяет показатель физических объемов, однако для большего приближения следует использовать данные об объемах торговли производными инструментами – фьючерсами на валютные пары.

Подобная информация доступна в специализированных терминалах ATLAS, NinjaTrader, Volfix, данные Bloomberg и др. или в пользовательских разработках, позволяющих транслировать данные валютной секции Чикагской товарной биржи СМЕ.