Процентная (учетная) ставка (Interest rate)

Материал из Forex wiki
Перейти к: навигация, поиск

Введение

Процентная или учетная ставка – это годовая стоимость заимствований финансовых средств в национальной валюте, коллегиально определяемая уполномоченным правительством страны.

Иногда эти полномочия передаются полностью в руки Центробанка – главного финансового Регулятора, вырабатывающего все критерии монетарной политики государства и предоставляющего кредиты коммерческим банкам под размер определяемой им же учетной ставки.

В некоторых странах размер процентной ставки рассматривается коллегиально, где глава Центробанка лишь один из членов смешанного состава комитета представителей министерств и ведомств.

Иногда применяют еще одно название – ставка рефинансирования, потому что по сути стоимость кредитов Центробанка определяет величину процентов по кредитам, выданных коммерческими банками предприятиям крупного и малого бизнеса. Средства на их выдачу финансовые учреждения привлекают в виде государственных займов, в том числе при рефинансировании ранее выданных кредитов под ликвидный залог.

В конце XX века развитые страны пришли к алгоритму определения повышения или понижения процентных ставок по факту размера инфляции. По этим правилам Центробанк обязан стимулировать процентной ставкой удерживание инфляции на определенном, заданном правительством уровне, как правило, в районе 2%.


Image6индикаторы.jpg


Влияние размера процентной ставки на экономику и национальный валютный рынок

Низкий размер процентной ставки стимулирует развитие экономики и потребительские расходы, так как влияет на конечную стоимость кредитов для населения и предприятий. Коммерческие банки создают пулы, активизируется процесс взаимного межбанковского кредитования для участия в крупных экономических проектах.

Высокий размер процентной ставки применяется Центробанком, как инструмент оперативного сдерживания падения курса национальной валюты, Регулятор идет на ее резкий рост созывая экстренные заседания. Это приводит к снижению ликвидности и росту спроса на национальную валюту, заставляя бизнес конвертировать резервы.

В долгосрочной перспективе высокие процентные ставки при относительной экономической стабильности в текущем моменте приводят к притоку средств спекулянтов в рамках стратегии carry-trade. Трейдеры меняют иностранную валюту другого государства, где ее можно взять в кредит по более низким процентным ставкам на национальную, с целью приобретения государственных облигаций. Полученная прибыль в виде процентов конвертируется, кредит возвращается, разница между государственными ставками остается спекулянту в виде так называемой carry–прибыли.

Влияние процентной ставки на рынок Форекс

Курсы валютных пар рынка Форекс находятся в прямой краткосрочной и долгосрочной зависимости от публикации и динамики изменения процентных ставок. Степень влияния определяется значимостью экономики страны и объемом занимаемой доли в международных расчетах или принадлежности национальных денежных средств к основным резервным валютам.

Доллар США по Ямайскому соглашению Большой Семерки в 1976 году является мерилом курса основных валют, поэтому процентные ставки Федеральной Резервной Системы определяют тренды в любой нацвалюте.


Image1индикаторы.jpg


Второй по значимости мирового влияния является ставка Европейского Центробанка – это пример, когда значимость валюты важней размера экономики. Китайская монетарная политика, несмотря на второе место в мире по объему ВВП, имеет только локальное влияние на Азиатский регион. Это объясняется тем, что Евро является основной валютой, в которой номинировано 22% мировых золотовалютных резервов.


Image16индикаторы.jpg


В краткосрочной перспективе неожиданные решения Центробанка могут вызвать резкое изменение курса с аномальными значениями волатильности. Долгосрочная реакция валютных пар не может определяться одним только фактором увеличения или ослабления процентной ставки.

Теоретически, повышение процентных ставок привлекает carry-трейдеров и капитал инвесторов в облигации государственного займа, номинированные в нацвалюте, укрепляя ее курс. Но котирование валют на рынке Форекс в виде пар, подразумевает их оценку относительно сравнения двух экономик. Рост ставки в период глобального кризиса может заставить инвесторов сделать выбор в пользу надежности.

Проблемы мировой экономики вызывают спрос на бонды Казначейства США, локальные азиатские кризисы могут укреплять иену, несмотря на отрицательные учетные ставки банка Японии, рост объемов покупок швейцарского франка возникает на политических неурядицах в Евросоюзе и т.д.

Величина учетной ставки может оставаться неизменной долгое время, но в долгосрочной и краткосрочной перспективе трейдеры формируют позиции на Форекс, анализируя риторику заявлений главных банкиров страны и итоги голосования Комитета, принимающего коллегиальное решение о размере. Поэтому реакция валютного рынка возникает до и после выхода решения, за которым следует пресс-конференция. Трейдеры еще раз возвращаются к оценке влияния политики ставок на национальную валюту после публикации Протокола заседаний.


Особенности публикации и принятия решений по учетным ставкам Центробанками-эмитентами основных валют:

Ставка ФРС

Ставка ФРС – это процент по заимствованиям излишков (остатков) на счетах Федеральной Резервной Системы США коммерческим банкам, предоставляемым на короткий срок. Полное название – ставка по федеральным фондам, бывает двух видов:

  • Эффективная, возникающая на договоренностях межбанковского рынка
  • Целевая – определяемая Комитетом по открытым рынкам (FOMC)

Целевой размер стоимости кредитов ФРС определяется путем открытого голосования 12-ти членов: 5 управляющих филиалов федеральных банков и 7 членов ФРС.

За год проходит 7 заседаний FOMC, дату проведения которых можно посмотреть в календаре экономических событий. Там содержится время выхода и предыдущее значение ставки, некоторые издания прилагают вероятность ее повышения/понижения по мнению аналитиков, выраженную в процентах.

Ставка рефинансирования Европейского Центробанка (Refinancing tender rate)

Определяет стоимость краткосрочных займов коммерческих банков на «американских» аукционах. Средства предоставляются на неделю, согласно собранным заранее заявкам с двумя желаемыми значениями кредитной ставки. ЕЦБ раздает финансирование, удовлетворяя сначала заявки от большего к меньшему проценту.

Размер refinancing tender rate определяется внутри ЕЦБ его главой, вице-президентом и четырьмя членами правления, кандидатуры которых выбирает Совет, представленный управляющими филиалов ЦБ в странах союза, сроком на 8 лет и утверждает Европарламент. Публикация итогового решения заседания происходит, как правило, ежемесячно по четвергам в течение первой недели.

Cтавка по сделкам репо – Repo rate Банка Англии

Регулированием размера ставки в Соединенном Королевстве занят специально созданный Комитет (The Monetary Policy Committee) – правительственный орган, определяющий денежную политику, во главе с руководителем Банка Англии. Текущий состав – это 27 человек, из них 5 членов являются банкирами, 4 – независимые эксперты.

Календарный выход ставки совпадает с публикациями ЕЦБ – первый четверг каждого месяца, трейдеры Форекс и инвесторы обращают дополнительно внимание на выпуск ежеквартальных бюллетеней от имени Центробанка.

Процентная ставка Национального Банка Швейцарии

Является учетной ставкой для коммерческих банков, используется в оценке активов, в реальности ставка плавающая, рассчитываемая по правилам LIBOR.

Решение о размере учетной ставки принимается Советом управляющих, 6 членов которого назначены правительством, а 5 избраны на акционерном собрании. Центробанк не является госструктурой, его акции (тикер SNBN) торгуются на национальной фондовой бирже, но акционерное общество имеет особый статус.

Целевая процентная ставка овернайт Банка Канады (Overnight rate target)

Несмотря на прямое подчинение министерству финансов, Центробанк Канады, согласно закону, имеет право независимо устанавливать размер стоимости предоставления займов правительству и коммерческим банкам. Это делается с примерной частотой, совпадающей с ФРС США решением двенадцати членов правления, один из которых помощник министра финансов.

Правительство на законодательном уровне определило механизм определения ставки и денежно-кредитной политики в целом – Банку Канады следует предпринимать любые усилия, чтобы сохранять индекс потребительских цен (инфляцию) в рамках 1-3% процентов.

Ставка рефинансирования Банка Японии (BOJ)

The Bank of Japan стал одним из первых Центробанков, применивших при рефинансировании кредитов коммерческих банков отрицательные процентные ставки. Решение о ее размере принимается главным финансовым институтом Японии 8 раз в год. Банк Японии действует как независимая структура – акционерное общество на 55% принадлежащее государству, 45% - частным лицам.

Процентная ставка (Cash Rate) Резервного банка Австралии

Ежемесячно в первую неделю по вторникам проходит специальное заседание Правления. На протяжении двух дней Центробанк Австралии определяет стоимость заимствований для финансовых учреждений страны. Итоги выпускаются с публикацией пресс-релиза, где детально обоснованы причины решения.

forex4you-C forex4you-C instaforex C exness D Tickmill_small AMarkets ????_?????